Jaký je rozdíl mezi použitím INDEX vs KEY v MySQL?

Není v tom žádný rozdíl. Jsou to synonyma.

Z CREATE TABLE ruční zadání :

KEY je obvykle synonymem pro INDEX . Atribut klíče PRIMARY KEY lze také zadat pouze jako KEY když je uveden v definici sloupce. Toto bylo implementováno pro kompatibilitu s jinými databázovými systémy.