Možná by něco takového mohlo fungovat :
SELECT
id,
CASE
WHEN len <= 500 THEN content
ELSE CASE
WHEN idx > 0 THEN SUBSTRING(content, 1, idx)
ELSE ''
END
END AS content
FROM (
SELECT
id,
content,
LOCATE('.', content, 500) AS idx,
LENGTH(content) AS len
FROM data
) AS data
Můžete to vidět v akci zde:http://sqlfiddle.com/#!2/ac4d3 /2 (Z pochopitelných důvodů používám řetězce o délce 10;) )