Myslím, že můžete udělat něco jako:
MM.objects.all().values('b', 'a').annotate(max=Max('c'))
Pamatujte, že pro použití Max je třeba něco importovat:from django.db.models import Max
values('b', 'a')
dá GROUP BY b, a
a annotate(...)
vypočítá MAX ve vašem dotazu.